先說結論, 這本書我給 :   

接下來, 我把本書中的極重點(科老說過的話), 以及個人的感想(藍字), 分兩部分列出 :

一.  👴🏻科斯托蘭尼重要語錄 & 註解 :

"每當自己投資成功時, 我先感到高興的, 不是投機賺了錢, 而是我和其他人有不同的見解, 並且被證明是正確的."

"一個偉大的投機家必須具備四個要素 : 有金錢, 有想法, 有耐心, 以及一點運氣."

想要在股市中獲利，需要具備想像力，他說

＂和繪畫藝術一樣，大家在交易所中，也必須了解超寫實主義，因為有時候會頭上腳下，和欣賞印象派的作品一樣，永遠無法看清輪廓．＂

⇒ 平心看待你認為的異常． 紀律＋停損：cut your losses short, but let your profits run on.

"行情發展趨勢 = 貨幣 + 心理".

⇒ 貨幣: 泛指全球主要央行的貨幣供給總額且為市場流通使用.

   心理: 顯現在股價指數與自身均線間的乖離率.

   "貨幣" 主導了行情中的中長期趨勢; 而 "心理" 則是牽動行情短期波動的主因.

   貨幣供給增加, 即便當時景氣未見好轉, 人們心理仍舊悲觀, 然而往往一年之內, 市場就會因為游資充 沛而流向股票市場追逐獲利...

   相反的, 當貨幣供給開始緊縮, 那麼即便景氣仍蓬勃發展, 人們心裡仍舊樂觀, 然而通常也不會超過一兩年, 股市就會反轉向下.

"因為難懂而散戶不願意去弄懂, 於是金融市場上的贏家才會是少數人, 那些少數願意用心學會金融市場原則的人, 那些願意嚴格遵守, 奉行原則的人, 這就是輸贏的關鍵."

⇒　用心學習 + 紀律.

二. ✨其他重點 :

投機家不會為微小的事情做出反應, 他們在進場前都會綜觀全局而設定好一個基本的假設, 以及按照他們經驗所推演出來的預測, 除非發生某些事件所造成的影響深遠, 以至於動搖了原先的假設基礎, 才會重新規劃, 並且產生新的推論以及預測.

為什麼是固執的投資者主導股市多空的主要力量呢?

100個散戶有 100條心; 而 10個主力有時是 1條心.

以台灣股市為例, 往往藉由融資餘額的多寡作為觀察猶豫投資者的心態.

越是散戶比重偏高的市場, 猶豫的投資人相對就越多, 市場越顯不理性, 往往在上漲的時候超漲過多, 而在回檔修正時摔得更重.

事件本身並不一定會造成股價漲跌, 而是人們怎麼想. (人們對事情的解讀或期待)

六個可以優雅轉身離場的方法 : (個人認為 只有 1st & 6th 比較好執行)

1. 觀察資金潮汐何時退潮 : ex. 央行結束量化寬鬆政策,...
2. 狗超過主人太遠時減碼.
3. 觀察固執的投資人動向 : ex. 國外穩健的機構或投資大師(Howard Marks, Warren Buffett, Ray Dalio)
4. 運用科斯托藍尼雞蛋.
5. 留意股市的背景音樂 : 科老認為背景音樂由兩部分構成: 戰爭或和平, 長期的經濟發展.
6. 在暴漲之時提前離場 : 當成交量出現大量之後, 指數續創新高而成交量萎縮的期間, 往往就是該轉身離場的最佳時機.

培養與建立金融市場投資的原則 : 建立並維護自己的交易紀錄, 在每一次買進賣出前, 寫下判斷的依據和理由以及下單規劃, 執行下單, 事後追蹤檢討 ( PDCA circle ).

永遠要做第二思考 !